華南液化氣市場春節前喜提上漲行情底氣何來?


元旦前華南市場上漲歷歷在目,2022年的開門紅行情順理成章,開局即漲,華南市場喜迎上漲行情。今年年1月31日除夕,1月26日凌晨開始春節限行,按照往年慣例,春節前20天左右煉廠開始排庫,以保證春節期間低庫存平穩過渡。然而今年節前華南市場表現強勁,1月中旬上游表示“找不到跌價的理由”,進入下旬依然表示“沒必要跌價”,截至1月22日,華南國產氣均價5706元/噸,較12月31日漲幅為6%;進口均價5900元/噸,較12月31日漲幅為4%。

近4年華南國產氣均價走勢

從近4年華南國產氣均價走勢可以看出,今年走勢不同於往年,春節前一個月,市場如此強勁,底氣何在?

主要是供需階段性失衡下國內液化氣多個地區價格一路上漲,價格不斷創往年同期新高。以華南為例,雖然主銷區珠三角地區需求在1月10號開始陸續下滑,先是工廠放假停工,工業燃燒需求下降;之後是隨著返鄉潮,民用燃燒需求也陸續下滑,20號民用燃燒需求下降更為明顯。工業燃燒需求下降明顯的還有潮汕地區,但返鄉潮又給潮汕地區帶來的民生方面的需求大增,兩者互現抵消,但周邊市場量緊資源外流增加利好,需求不減反增。粵西、廣西和粵北等地區,因為返鄉潮,民用燃燒方面的需求旺盛。

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供應方面, 元旦前的反彈大漲主要是有供應緊張引起,1月份的走勢強勁也同樣離不開供應的緊張。延續元旦前煉廠的低庫存,1月份一整月,煉廠庫存均在50%以下運行,主營煉廠經常性出現無量外放的情況,所以今年的春節,煉廠排庫需求不大。個別的煉廠外放量多,但一直保持價格優勢,並未出現庫存壓力。碼頭方面,珠三角和潮汕區域一級庫區雖然供應相對充裕,但並未出現卸貨壓力,也無排庫需求,加之當地的二級庫量緊,經常性限量或無量,所以主定價主導權回歸到一級進口商。基於各方均無庫存壓力,推價相對默契,聯手推動價格的上漲。由於煉廠和港口價差明顯,煉廠出現跟漲行情,下游補貨熱情取代了部分需求降量的利空。粵西和廣西供需偏緊更為突出,而且沿江地區量緊價高,也為華南地區推價提供條件。

國際原油供弱需強格局持續,市場看漲情緒高漲,疊加地緣局勢趨緊氛圍, 升至七年多以來新高。油價走勢強勁,2月份進口成本在高位運行,對 支撐顯而易見,若非臨近春節,煉廠漲幅更大。

所以本月華南 的上漲有多個利好共同支撐,比如國際油價、進口成本、進口到船量下降和煉廠低庫存等。但隨著價格的高位,以及春節的臨近,補貨需求下降,也代表供需關係的放寬,一級庫供應本就充裕,以上利好消化後,市場將回歸理性。

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