在黃金行情「雲霄飛車」的背景下，金飾消費者更選擇「觀望」。
今年以來，黃金行情坐上了「雲霄飛車」。短短數月間，國際金價已從1月創下的歷史高點（5598.75美元/盎司）回落至4300美元/盎司下方，抹去了年內全部漲幅，“金飾價格每克降約兩成”的話題一度登上熱搜。
近日，記者實地造訪深圳水貝市場及多家品牌零售門市。在深圳水貝市場做黃金飾品生意的何經理告訴記者：「30克的足金手鐲，跟年內高點比，差不多能省將近8000元。」不過，記者發現，儘管客流絡繹不絕，但成交變化並不明顯，震盪走低的金價反而讓消費者感到有些「糾結」。
消費者：“觀望”並非“離場”
6月8日早盤，現貨黃金價格持續震盪走低，盤中跌穿4,300美元/盎司水準。截至發稿，現貨黃金今年以來的漲幅被抹去。相較於年初近5,600美元的歷史高點，金價已累計下跌超過20%。
6月8日，水貝市場的金飾金價在每克1112元左右，回收價格在每克930元左右，周大福等品牌金飾的克價約在1323元。而在今年年初，水貝市場的金飾克價格最高曾到1400元左右，品牌金飾的克價一度超過1700元。
6月7日，深圳水貝市場金價。 吳家明/攝
「之前金價漲得急，這一輪下跌反而相對緩和，但這恰恰影響到普通消費者的決策。最近接觸的好幾位顧客都覺得，金價可能還會這樣慢慢往下跌，畢竟現在價位還是偏高。」何經理說，剛剛過去的周末，水貝市場人氣依然催旺，但成交額比上個月變化不大，金價下跌並未明顯大意。
對於這種現象，何經理人認為，國內金飾價格邁過千元大關後，消費者的購買邏輯已被重塑：「悅己」式消費成本抬高，與金飾相比，金條金幣的附加成本低，投資屬性更純粹。記者也採訪了多位資深銷售人士，他們表示“觀望”並不等於“離場”，消費者購買金飾的意願沒有完全消退，只是眼下黃金消費正分化成兩條完全不同的賽道。
水貝一家金飾店的負責人表示，「最近來水貝代購的人感覺也少了一些，不少下游零售店也放緩了進貨節奏。」有黃金回收商戶介紹：「大部分人還在持觀望態度，後續不知道金價怎麼走，回收業務量和年初相比大幅下滑。之前，很多同行還高價收金，現在就很少了。」
「長錢」資金逆勢吸收
在業界人士看來，最近金價下跌，核心誘因是美國5月非農就業數據大幅超預期，疊加前期數據上修，反映美國就業市場表現強勁，市場由此強化聯準會維持高利率甚至重啟升息的預期。另一邊，全球黃金ETF正持續承受贖回壓力。世界黃金協會6月4日發布的報告顯示，5月全球實體黃金ETF淨流出20億美元，反映近期資金流向出現明顯逆轉。
另一邊，國際大行的預判也開始有所調整。摩根士丹利先前下調黃金價格預期，將2026年下半年黃金目標價下調至每盎司5,200美元。德商銀行將2026年年底金價預測由每盎司5,000美元調降至4,800美元，維持2027年底5,200美元的價格預測。
不過，以央行、主權基金為代表的「長錢」資金正逆勢吸收。中國央行最新公佈的官方儲備資產數據顯示，黃金儲備規模持續上升。數據顯示，中國5月底黃金儲備報7,496萬盎司（約2,331.52噸），季增32萬盎司（約9.95噸），4月末為7,464萬盎司（約2,321.56噸），為連續第19個月增持黃金。值得注意的是，在2025年3月至2026年2月期間，中國央行單月增持黃金規模始終低於10萬盎司。 3月以來，央行單月增持黃金規模分別為16萬、26萬、32萬盎司，增持力度不斷增加。
歐洲央行報告顯示，截至2025年底黃金佔全球官方儲備資產總額比重升至27%，超越美國公債，成為第一大儲備資產。
在中國企業資本聯盟副理事長柏文喜看來，許多投資人將黃金視為「抗通膨神器」。然而，歷史數據並不支持這一觀點。黃金的表現是多重因素共振的結果：宏觀風險、金融創新、資本流動、投資者心理。投資者應理性看待黃金的短期收益，避免陷入“黃金幻覺”，核心在於建構多元配置與風險控制能力。
世界黃金協會曾表示，展望2026年，黃金市場將進入多重力量交織、動態平衡的新階段。對一般投資人來說，要對黃金市場的波動性特徵有清醒認識，制定科學合理的投資策略，避免盲目跟風操作，確保投資決策的理性與審慎，切勿追漲殺跌。
校對：高源
