一個公司業績的分紅不能演變成註冊資本金的抽逃


從理論上講,公司股東分紅的直接依據就是有足夠的利潤,它的間接依據就是有充裕的現金流。這個理論是建立在真實資產負債率合理的條件之下,也就是說,萬一公司破產,公司的真實資產足夠償還公司所有債務。因此,在這裡談談分紅的幾個條件。

1、足夠的真實利潤。在一群沒有職業道德的人手中,帳面利潤如同橡皮泥,想怎麼捏就怎麼捏。有人說會計核算都是有客觀依據的,同時你要知道在信息不對稱和職業判斷的雙重作用下,利潤數據如同海上的波浪,忽上忽下。現在很多上市公司前幾天還公告預測正盈利是多少個億,等正式審計報告出來,變成了虧損多少個億。

2、充裕的現金流。一個公司平時有充裕的現金流,本是好事,也是企業經營的必要條件。但是,現金流從何而來,搞清楚了沒?從現金流量表的三個現金流方向看,經營活動的現金流是大比重正數,這才是分紅的前提。可是,很多企業仍處於瘋狂擴張期,它的投資活動現金流是大比重負數,這個投資的現金流從何而來,只有兩個渠道,一是經營結存的現金,二是負債借來的現金。股東分紅只能來源於多餘無用途的結存資金,若來擠佔大額投資所需的現金,無疑是讓負債償還的保障能力大大削弱。現某大房企利用充裕的現金流分紅,不管現金流是怎麼來的,結果造成目前的債務危機。

3、合理的資產負債水平。這個標準是堵上了依據上述兩項(足夠的利潤和充裕的現金流)分紅的漏洞;國家監管部門及時出台了房地產資管「三條紅線」,其核心是對融資債務比重的約束,一是為了保障債權人的受償能力,二是堵住利用融資現金流來滿足股東的分紅。

總之,企業有股東通過不當的利潤操作和融資現金流來滿足分紅的目的,本身就不是長期健康經營的打算,同時通過高槓桿來轉嫁經營風險和債務風險。

強烈建議,高於某個資產負債率的分紅必須原路返還分紅;否則,以抽逃註冊資本金處理。

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