富國基金曹文俊:以持有人心態管理基金,行穩方能致遠


「如果把基金經理比作一位司機,把持有人比作乘客,司機第一要務不是把車開到最快,而是把車開得相對比較穩,按時地把乘客送達目的地。」 富國基金曹文俊在談到自己與持有人的關係時,形像地比喻道。

其實從這個比喻,已經能看出曹文俊身上的不少特質:不極端、不極致,講究勝率,注重風控,專注投資的過程。

業內分析人士指出:「從其管理的基金過去幾年的業績表現上看,確實也與其對自己的要求相符,對於風險偏好不是太高的投資者來說,選擇這樣的基金經理,長期來看往往能夠獲得比較不錯的投資體驗。」

所管基金過去三年多累計回報超130%

大幅跑贏同期業績比較基準

相關資料顯示,曹文俊自2005年6月起進入證券投資行業,從賣方分析師起步,5年的賣方研究職業生涯裡,主要覆蓋鋼鐵、交運等周期行業,建立了對宏觀經濟和產業格局的深刻理解。

2010年6月,他進入基金行業,歷任行業研究員、基金經理助理、基金經理,逐漸構建成長股投資框架和對上市公司核心競爭力的理解。 2017年6月,曹文俊加入富國基金,在加入富國基金之前,他已經擁有3年多的基金管理經驗,並且有著不錯的業績表現。

以他在富國基金管理時間最長的基金來看,他自2018年4月開始管理富國轉型機遇混合,基金定期報告數據顯示,截至9月30日(下同),近3年凈值回報達到了165.69%,遠超同期34.75%的業績比較基準。

曹文俊在投資中註重「積小勝為大勝」,力求風險可控下的收益最大化,更願意「一步一個腳印」累計基金的超額收益。

相關文章  鄭州:本輪疫情累計確診7例、無症狀感染者7例

除了富國轉型機遇混合,曹文俊目前在管的基金還包括富國優質發展混合、富國低碳環保混合、富國穩健策略6個月持有混合,管理時間超1年的產品,同樣交出了不錯的業績成績單。以富國優質發展混合為例,曹文俊管理該基金的時間超過2年,據基金定期報告數據顯示,該基金自2019年1月25日成立以來的回報達153.53%,同樣遠超32.64%的業績比較基準。

投資風格強調「均衡制勝」

在周期、主題、價值、成長四大投資象限中選股

優秀的業績背後,曹文俊的投資秘訣在哪?

如果深入剖析曹文俊,可以發現他的投資風格有不一樣的地方。比如,他的行業配置比較均衡,個股集中度不高,屬於均衡型「選手」。

曹文俊自己也回憶總結道:「均衡性主要體現在行業偏離度和個股集中度這兩個方面,在行業偏離度上,通常情況下,即使在行業比較樂觀時,也力爭將配置偏離度控制在10-15個百分點左右。

另外,他的持倉也和目前市場上的主流風格也不太一樣,不是單純的價值或者成長風格,他更強調全面融通的策略框架,在整體均衡的基礎上,結合市場階段和景氣週期,確定當前配置主題,再通過自下而上選股,他日常工作中,20%-25%的時間是花在自上而下分析宏觀策略以及進行行業篩選上,剩餘時間是用在選股層面,自己主要精力還是放在看研究報告、進行上市公司調研、參與電話會議、專家訪談上。

從週期行業研究員一路走過來的曹文俊涉獵非常廣。 「事實上,我的風格並沒有特別偏好,可能階段性判斷哪一領域未來存在機會,投資組合就會相對側重一點,但並不會在成長板塊有機會時,就完全放棄對週期板塊的跟蹤研究及配置。整體來看,基金組合中對於週期、主題、價值、成長四大板塊可能都會有所涉及,也是基金組合管理中的四大投資象限。「曹文俊表示。

「整體而言,投資組合中百分之七八十的配置權重是放在成長和周期板塊中,因為從選股的維度而言,週期和成長板塊在特定的時間裡面,能夠比較好地做到自上而下宏觀分析與自下而上選股的結合,業績匹配度也比較高。「曹文俊進一步說道。

新基金延續過往一致的投資風格

繼續關注A股市場結構性機會

相關文章  圖解立昂微三季報:第三季度單季凈利潤同比增81.12%

近期,這位均衡的「多面手」擬將開始掌舵另一隻新基金–富國金安均衡精選混合基金。

該基金依然屬於追求相對收益的產品,產品名字中的「均衡精選」也充分體現出曹文俊的投資風格。

據悉,該基金的投資運作上與其管理的其它產品基本一致。據曹文俊介紹,富國金安均衡精選混合基金的港股比例不超過50%,未來管理富國金安均衡精選混合基金的投資策略也將延續他過往一致的投資風格。 「如果把不同的產品管成不同的風格,就相當於做了幾個班的『班主任『,長此以往,當持有股票數量逐漸增多之後,基金經理在股票研究的深度以及跟蹤的緊密度上比較容易出問題。「

具體到下一階段的配置重點,曹文俊表示:「總體投資思路還是儘量去選擇跟宏觀關聯度相對比較低,同時景氣度相對比較高的領域,比如新能源汽車、光伏等細分行業,此外還將關注PPI向CPI傳導過程中受益的領域,這部分領域主要集中在機械以及一部分與出口相關的行業板塊中。」

「我個人也比較看好地產板塊,目前地產股的估值位於歷史較低的位置,然而在『穩增長』的壓力下,未來政策或有望回擺。其次,部分地產公司的資產負債表比較健康,拿地不激進,現金流也足夠穩定,若政策回擺,未來市場份額有望有顯著提升。」 曹文俊進一步分析道。

風險揭示:

1、文中內容僅供參考,不構成任何投資建議,不代表組合未來投資運作。

2、註:富國轉型機遇混合成立於2018年4月25日,曹文俊自基金成立起擔任基金經理,富國轉型機遇混合凈值增長率及其業績比較基準收益率(滬深300指數收益率*80%+中債綜合全價指數收益率*20%)自2018年4月25日至2018年12月31日、2019年度、2020年度及2021年上半年分別為-21.57%(-17.08%)、53.41%(28.68%)、69.82%(21.73%)、11.55%(0.49%),數據來源於基金定期報告,截至2021年6月30日。

富國優質發展混合成立於2019年1月25日,曹文俊自基金成立起擔任基金經理,富國優質發展混合凈值增長率及其業績比較基準收益率(滬深300指數收益率*60%+中債綜合全價指數收益率*40%)自2019年1月25日至2019年12月31日、2020年度及2021年上半年分別為27.83%(17.77%)、70.02%(16.24%)、14.1%(0.65%),數據來源於基金定期報告,截至2021年6月30日。

富國低碳環保混合成立於2011年8月10日,自2016至2020完整會計年度及2021年上半年業績及比較基準(滬深300指數收益率*80%+中債綜合指數收益率*20%)收益率分別為:-28.67%(-8.44%),33.2%(17.22%),-32.00%(-19.26%),30.23%(29.5%),9.78%(22.47%),9.19%(0.78%),數據來源於基金定期報告,截至2021年6月30日。最近5年基金經理變動情況:魏偉自2014年7月至2020年10月任基金經理,曹文俊自2020年10月至今任基金經理。

曹文俊自2021年2月9日開始管理富國穩健策略6個月持有期混合,因成立時間較短,故暫不披露業績。

基金經理管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證;基金管理人的歷史業績不代表未來,也不構成對其他產品的業績保證。 (CIS)

相關文章  以後能領3份養老金?哪些人能做到,你也有份嗎

回到頂端