前三季度券商投行業務大PK! 「三冠王」還是它


Wind數據顯示,截至記者發稿時,今年前三季度A股IPO募資額已達3768.41億元(按上市日統計,下同),前三季度A股IPO家數已達373家,同比分別提升5.9%和26.4%。

IPO募資額及家數增長的同時,保薦機構的主承銷業務日趨向頭部集中。今年前三季度,中信證券在IPO承銷家數、承銷金額及承銷收入上均斬獲行業第一。

在機構看來,年內北交所開市、資管子公司掛牌上市等均可期待,這將為券商提供增量業績來源。當下基本面繼續向好,疊加政策及流動性催化,券商板塊上行具備動力。

中信證券成為近十年「三冠王」

從保薦機構、主承銷商的角度看,前三季度IPO承銷金額排名居首的是中信證券,首發承銷額為645.34億元;其次是中金公司,首發承銷額為639.28億元;中信建投以352.20億元的首發承銷額排第三。

前三季度IPO承銷額排名前十的券商(單位:億元)

來源:Wind

從業務集中度來看,上述10家券商IPO承銷額達2655.60億元,佔70.47%。

從首發承銷家數看,排名居首的依然是中信證券,IPO項目為52個;海通證券和中信建投並列第二,均為30家;民生證券以23家排名第三。

前三季度IPO承銷家數居前的券商(單位:家)

來源:Wind

五家券商獲四成行業收入

IPO常態化審核以及創業板註冊制持續推進,券商IPO承銷保薦業務收入繼續增長。

Wind數據顯示,截至9月30日,今年前三季度,共有59家券商在IPO承銷保薦業務上獲得「進帳」,較上年同期增加4家;承銷保薦總收入180.20億元,較上年同期有所增長。

從單家券商看,中信證券前三季度IPO承銷保薦收入合計25.64億元遠超同行,分居第二至第五位的券商分別是海通證券、中金公司、中信建投、民生證券,前三季度IPO承銷保薦收入分別為14.09億元、13.93億元、10.99億元、10.70億元。

前三季度IPO承銷保薦收入TOP10

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來源:Wind


對比來看,2021年前三季度券商IPO承銷保薦收入平均值合計3.05億元,較2020年同期的3.17億元略有下滑;從單家券商收入排名變動情況看,中原證券今年前三季度IPO承銷保薦收入居行業第17位,較上年同期(第40位)大幅上升超過20位;安信證券今年前三季度IPO承銷保薦收入居行業第8位,較上年同期(第14位)上升6位;光大證券今年前三季度IPO承銷保薦收入跌出行業前十,由去年的第10位下滑至第15位。

從收入集中度看,中信證券佔據了14.23%的市場份額;前三季度IPO承銷保薦收入排名前五的券商,佔據的市場份額總和達41.82%——這意味著剩餘近六成的市場份額由多達54家券商分享。

券商投行業務迎利好

隨著三季度行業數據表現良好驅動業績穩健增長,東吳證券看好行業長期阿爾法。

「預計2021年前三季度券商凈利同比增長10.7%,全年中性假設下同比增長25.3%至1974億元。」東吳證券認為,預計前三季度券商承銷保薦業務同比增長4%至449億元。

政策方面,中信建投證券認為,年內北交所開業、資管子公司掛牌上市、科創板做市商等製度安排均可期待,進一步加大對外開放等措施有望推出,將為券商提供增量業績來源。

山西證券認為,北交所設立是券商投行業務又一紅利,為券商開闢了新的賽道,有利於券商差異化競爭格局形成。對於投行來講,將帶來直接的收益增厚,同時經紀業務、信用業務也將間接受益於市場交易量的增加。建議關注兼具「無短板」與「有特色」的頭部券商,以及具備差異化優勢的特色投行。

安信證券認為,北交所配套規則等政策加速落地,券商有望得到市場資金持續青睞。長期來看,財富管理高ROE特性將重塑券商估值體系。短期建議重點關注北交所受益券商,中長期堅定財富管理主線,關注相關券商配置價值。

編輯:王寅






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