作者：歐廷君
隨著美以伊戰事升級，全球股市相應普跌，A股上證指數從3月初的4100多點到今天下降至3813點，今天A股有5172家個股急速下跌，僅只有305家效益欠佳的股票上漲，可謂是創造了中國A股市場的奇蹟！
從這次A股暴跌的表面上看，可能有不少人會認為是中東戰事惡化、外圍系統性風險與流動性危機造成的，從客觀上來講，外圍事態雖然有些影響。但對一個經濟體量穩居全球第二、國內沒發生什麼重大事件、且組織管理體系俱全、龐大的東方大國來說，如在金融證券市場上能及時按中央決策層「三令五申」強調的保民生、穩樓市、提振股市、強化金融服務等方面上下功夫，精準施策，
今天滬指直線下探，瞬間擊穿3850點關鍵支撐位，最低觸及3813.28點，單日滬指跌幅達3.63%，市場情緒徹底跌至冰點。 很多人以為是主力出逃引發殺跌，實則不然，是該領域內某些財務造假、大股東減持、量化瘋狂砸盤，才是中國A股迅速下跌的真正推手。
中國股市的恐慌遠比想像中更劇烈，截至收盤，三市總成交額24485萬億元，較前一交易日放量6.31%，放量下跌卻無任何承接。就A股主力資金來說，今天淨流出812.6億元，而量化資金單日淨賣出就達325億元，佔比超40%。 這不是普通的資金出逃，而是量化交易的“機械性砸盤”，速度快、力度猛，不給市場緩衝空間。
有權威專業人士稱，A股量化交易佔30%-40%，足以扭曲市場微觀交易結構，迅速放大下跌幅度。因為量化交易靠電腦演算法下單，毫秒響應，一旦觸發預設停損線，就會批量、集中拋售，形成連鎖砸盤。
簡單來說，量化砸盤就像“無人操控的收割機”，不看公司基本面，只看演算法訊號，殺伐果斷。它不會像人為交易那樣猶豫，只要達到預設條件，就會不計成本賣出，瞬間擊穿關鍵支撐位。
3月23日的擊穿3850點，就是量化演算法集體觸發停損線，集中砸盤的直接結果。記得2024年2月19日，某量化機構不到一分鐘內賣出25.67億元股票。直接導致兩市股指急速下挫，無數投資人來不及反應就被深度套牢。
(國內著名實戰專家歐廷君近照)
今天的量化砸盤，與當年的操作邏輯如出一轍，而且規模更大、範圍更廣。當日午後，量化資金集中拋售電腦、電子、電力、電氣設備幾大板塊，淨賣出分別達89.6億元、76.3億元、68.9億元。這幾大板塊午後跌幅都超3%，成為帶動滬指擊穿3850點的核心力量。
拓維資訊等就是被量化砸盤重創的典型，當日午後股價直線跳水，從午盤分別跌至17.1元。 其午後拓維資訊10分鐘內成交額達4.2億元，其中量化資金淨賣出佔1.8億元，佔比超40%。 股價最終暴跌7.8%，換手率達8.3%，大量散戶被量化砸盤裹挾，被動停損離場。
還有陽光電源當日午後也遭遇量化集中砸盤，量化資金午後淨賣出1.5億元，佔其當日總淨流出的12.2%，股價從午盤86.5元跌至80.2元。短短1小時，跌幅達7.3%，而這一切都源自於量化演算法的機械性拋售，無任何主觀判斷。
很多人疑惑，量化為什麼會集中砸盤？核心是演算法的「趨同性」。 目前多數量化機構採用相似的趨勢追蹤、波動率套利策略，一旦市場出現小幅下跌，就會集體觸發停損。 就像一群人同時按下賣出鍵，瞬間形成砸盤潮，直接擊穿關鍵支撐位，引發市場恐慌。
大家不會忘記，2025年4月7日的“黑色星期一”，就是量化砸盤的另一個典型案例。 當日滬指暴跌7.34%，深成指跌9.66%，全市場5,284檔個股下跌，跌停數佔比過半。當時量化資金單日淨賣出超500億元，佔當日主力淨流出的33%，直接引發市場踩踏。
對比當年與今日的行情，不難發現，量化砸盤的殺傷力，遠比一般主力出逃更猛烈。一般主力出逃會有猶豫，會考慮成本，而量化砸盤是機械執行，不計成本，速度快到無法反應。這就是為什麼今天上證指數3850點支撐位會被瞬間擊穿，市場情緒會快速下降到冰點的核心原因。
更值得關注的是，量化砸盤還會精準收割散戶的停損單，因為量化演算法能精準捕捉盤口異動，當下方堆積散戶止損籌碼時，就會瞬間砸破支撐位，觸發全網恐慌盤。在散戶停損的那一刻，正是量化低價吸籌的最佳時機，形成「散戶割肉、量化撿漏」的局面。
3月23日，許多散戶在滬指擊穿3850點後，量化資金在低位淨買入超80億元，一邊砸盤製造恐慌，一邊低價吸籌，完成收割閉環。 這就是量化交易的核心邏輯，因為量化不關心公司基本面，只賺市場波動錢，賺散戶虧損的錢。
其實，中國股票市場情緒跌至冰點，本質上不是市場本身的問題，而是量化砸盤引發的恐慌蔓延。截至3月23日，A股百億級量化私募數量已首次超越主觀多頭私募，量化對市場的影響力持續擴大。它們憑藉著毫秒下單速度、全市場覆蓋的優勢，主導了市場的微觀定價權，改變了原有交易生態。
目前，許多散戶股友在市場急跌時就會陷入恐慌，盲目跟風拋售，最終淪為量化收割的對象。其實看清量化砸盤的邏輯，就能明白，這場急跌不是偶然，而是量化演算法趨同引發的必然結果。
可是，在提振股市的今天，量化交易佔比卻在持續攀升，量化砸盤不僅是給中國股市的一次次提醒，也是對所有投資人的一次次警示。說實話，這幾天的A股行情，確實已跌出2.5億股民的悲觀情緒，跌出了恐慌拋壓。因此，當下的中國股票市場仍處於護盤階段。從日線層級來看，目前調整還很不夠充分，短期很可能還會有所重複。其根源可能是我們的金融、證券市場管理欠嚴謹，制度欠完善，造成多年以來上市公司財務造假、大股東減持屢禁不止，量化交易十分猖獗。國際專業人士無不認為，中國證券交易市場中的「三大頑疾」如得不到有效解決，就是投入再大的資金來提振股市，如一旦受到外圍因素衝擊時就無法抗拒。因此，2.5億股民強烈呼籲相關部門及時解決股市中的“三大頑疾”，讓中國股市在面對複雜的國際競爭環境中真正實現持續高品質發展。
(國內著名實戰專家歐廷君近照)
作者係全球品牌、創新、人才、企業家概念科學闡述第一人。國內財經、品牌、管理著名實戰專家、企業經營策略顧問、亞洲經營智庫首席研究員、湖南安邦農業研究院(與湖南農業大學共同創建)專家顧問、研究員、中經專家智庫特約專家、首席研究員。國內外數家權威媒體專欄作家，2012年至今，分別在國際頂流雜誌網站及國內權威媒體就我國區域經濟、產業、品牌、人才、創新、企業經營管理等社科類發表理論/評論、散文、詩歌三百餘篇。
擅長領域：城鄉區域規劃、定位與品牌塑造、品牌科學發展研究、鄉村振興潛在人文、產業特色發展與匠心錘煉、民族產業、企業品牌經營策略創新創意管理與運作指導工作。透過調查研究與實踐總結所發表的許多文章觀點與建議，得到黨和國家領導人及許多著名權威專家的讚評。
