億緯鋰能上市12年負債翻250倍,靠什麼來彌補?


去年以來,我們觀察到新能源汽車一直處於爆髮式發展狀態,有不少上市公司紛紛「鏈上」或加碼+投資鋰電產業。今年,隨著補貼力度的減少,行業拐點有可能出現,市場將會成為價格的主導因素。

億緯鋰能作為鋰電行業的龍頭,其上市12年來負債出現較大幅度增長,而資產的增長幅度則稍微遜色。億緯鋰能發佈公告與藍曉科技建立戰略合作夥伴關係,在鋰資源產業鏈進行深入合作,並積極參與西藏結則茶卡鹽湖鋰資源的開發利用。

根據該公司公開數據顯示,截至到2021年三季報,負債總額為171億元;2009年上市之初負債總額僅為6805萬元,上市12年負債總額翻了250倍。在資產總額方面,2021年三季度資產總額約為365億元,2009年的資產總額約為6億元,資產總額僅翻了約60倍。

業內人士表示,億緯鋰能的負債總額出現大規模的增長主要是發生在2016年以後,可以算是公司融資活動規模發展的拐點。自上市以來,每年的負債總額都會翻2-3倍,在複合增長的作用下,整個負債的規模就出現了非常大的增長。 2017年該公司發行的可轉債未獲得證監會通過的主要原因就是監管機構認為億緯鋰能融資過於頻繁,2015年進行6億元定增,2016年發行8億元的可交債。

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我們知道,鋰電行業受益於下游需求旺盛,大力向上下游拓展,需要大量資金,通過舉債提高產能和上下游的議價能力是正常的現象,也反映了億緯鋰能通過資本市場提升了自身的融資能力,從而實現快速發展的目標。

那麼,這些負債看什麼來彌補?億緯鋰能發布的公告,有些「曲線融資」的意味。根據該公告,億緯鋰能將其間接持有的思摩爾國際股權作為質押標的,在中國香港公開發行3.5億美元的可交債,期限為5年。募集資金將將用於境內外項目建設資金及公司運營資金。

據最新數據顯示,億緯鋰能間接持有思摩爾國際31.86%的股權;此次用作發行可交債的股權份額為58,543,474股,約佔思摩爾國際已發行股本的0.97%,轉股交換價格為46.58港元,換股期為自2022年1月2日起至到期日前10天。

億緯鋰能此次借思摩爾發行可交債進行融資,金額約合人民幣22億元,也是一次非常大規模的融資,與該公司在2019年與2020年A股市場的公開定增數額相當。這樣看來,通過公司思摩爾發行可交債進行『曲線』融資,不失為一個方法。

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