全球食品巨頭雀巢在2026年開年遭遇“當頭一棒”。
近日，雀巢集團在官網發布的“預防性自願回收嬰幼兒配方奶粉”公告中稱，因供應商提供的花生四烯酸油（ara）原料可能存在蠟樣芽孢桿菌污染，將在全球多個市場啟動嬰幼兒配方奶粉預防性召回。
短短兩天內，召回範圍迅速擴大至50多個國家和地區。
隨後，中國市場監管總局發布公告，明確國務院食安辦、市場監管總局已高度重視相關情況，第一時間督促雀巢認真落實企業主體責任，召回在境內銷售的相關批次產品，切實維護消費者合法權益，並確認雀巢已按要求實施召回。監管部門同時表示，將持續強化監管，全力保障嬰幼兒配方乳粉質量安全。
受此影響，雀巢的奶粉原料供應商嘉必優股價暴跌，一場由食品安全引發的信任危機正席捲雀巢全球業務。
01
召回事件全局影響：從食品安全到資本市場的連鎖反應
2026年1月初，雀巢公司內部檢測發現，從某大型供應商採購的ara油脂原料存在質量瑕疵，可能含有蠟樣芽孢桿菌產生的嘔吐毒素。
據悉，蠟樣芽孢桿菌毒素具有高度熱穩定性，常規的奶粉沖調溫度無法將其滅活，食用後可能引發噁心、嘔吐、胃部痙攣等食源性疾病，對嬰幼兒健康構成顯著風險。
1月5日，雀巢率先在德國、法國、奧地利等歐洲國家啟動召回程序。隨後一天，召回範圍迅速擴展至全球31個國家和地區。到1月8日，這一數字已增至50個以上國家和地區。
雀巢中國於1月6日同步發布兩條預防性召回公告，涉及71批次產品，涵蓋雀巢和惠氏兩大品牌。
這些產品包括通過跨境電商渠道銷售的41批次進口奶粉，以及在中國大陸本土銷售的30批次奶粉。
雀巢股價也在2026年開年第一周因此次召回事件出現下跌。
針對此次事件的多方回應凸顯了危機的嚴重性。據《新京報》報道，全球最大ara供應商帝斯曼–芬美意迅速發布聲明，確認涉事問題ara原料並非由其供應。達能、德國喜寶等競爭對手也紛紛表態，劃清與雀巢問題原料的界限。這種行業割席現象進一步放大雀巢的孤立地位。
儘管雀巢集團聲稱召回產品占年銷售額比例不足0.5%，預計對財務影響有限，但分析師們持更為悲觀的態度。
02
大中華區業績困境：結構性挑戰與戰略失誤
召回事件發生在雀巢大中華區業績持續下滑的敏感時期，使原本就陷入困境的業務雪上加霜。
近年來，雀巢大中華區銷售額呈現明顯下滑趨勢。據《華夏時報》報道的數據顯示，該區域銷售額從2019年的69.13億瑞士法郎跌至2024年的54.32億瑞士法郎，期間僅2022年實現同比正增長。進入2025年，這一頹勢進一步加劇。上半年，大中華區有機增長率為-4.2%，顯著拖累集團整體表現。相比之下，同期雀巢美洲大區和歐洲大區分別實現了2.1%和3.5%的正增長。到第三季度，大中華區有機增長率更是下探至-10.4%，前三季度累計為-6.1%。
雀巢奶粉業務在中國市場的衰退尤為明顯。據智研諮詢數據，2019年，雀巢依靠旗下惠氏和雀巢兩大品牌，在中國奶粉市場佔有率達13.5%，位居行業第一。然而到2024年，雀巢和惠氏的市場份額已分別降至4.9%和4.4%，落後於飛鶴、達能愛他美、伊利等競爭對手。合併計算後，雀巢與惠氏整體市佔率約9.3%，雖仍居行業前列，但已失去領先地位。
據《華夏時報》報道，高級乳業分析師宋亮指出，雀巢奶粉業務近年來呈現“總量增長但行業排名相對下滑”的態勢，核心原因在於競爭對手藉助新興渠道實現更迅猛增長，疊加惠氏業務持續疲軟形成拖累。
雀巢在中國市場渠道布局上曾錯失關鍵機遇。
2020年以後是行業業績分化的關鍵時期，達能、美素佳兒等外資品牌大力布局以社群電商為核心的私域零售，有效對衝線下渠道壓力並積累龐大用戶，而雀巢在此領域投入有限。2023年疫情管控放開後，跨境電商與線上新零售渠道迎來爆髮式增長，雀巢相關布局與競爭力相對薄弱，未能抓住這輪渠道變革紅利。
在產品結構方面，宋亮分析，雀巢的優勢集中於特醫奶粉這一細分領域，但在市場基本盤更大的普配奶粉領域，其產品市場動銷不及競爭對手。
這一判斷得到渠道商的印證。據《新京報》報道，雀巢江西地區一位服務商表示，雀巢特醫產品市佔率高，核心產品不在召回之列，因此所受影響不大，但雀巢能恩目前線下主推的普通配方粉“鉑初能恩”可能會受到“毀滅性打擊”。
03
戰略轉型與行業影響：信任重建的艱難征程
為應對業績持續下滑，雀巢在2025年啟動了一系列戰略調整和組織架構重組，但召回事件給這些轉型努力增添了不確定性。
2025年初，雀巢將2022年才單獨設立的大中華區重新併入亞洲、大洋洲和非洲大區。同年7月，馬凱思正式出任大中華區董事長兼首席執行官，咖啡、寵物食品等核心業務負責人也同步換血。
最具標誌性的調整發生在2026年1月1日，雀巢正式將雀巢嬰兒營養與惠氏營養品在華業務合併，成立全新的雀巢營養品業務單元，由謝國耀出任負責人。
然而，合併首周就爆發的召回事件，讓新團隊剛上任就面臨品牌信任與市場競爭的雙重“大考”。
雀巢集團全球首席執行官菲利普·納夫拉蒂爾於1月14日發布視頻，就嬰幼兒奶粉召回事件向全球消費者致歉。他強調此次召回是預防性措施，當時暫未確認任何與涉事產品相關的患病病例，並重申“食品安全與信任至上”是雀巢不容妥協的核心價值。
然而，信任重建面臨巨大挑戰。
嘉世諮詢合伙人李應濤指出，雀巢大中華區2026年面臨的挑戰主要在於，旗下兩家企業完成業務合併後首要面臨品牌重塑壓力，需應對合併過渡期的信任陣痛。其次，渠道信心受到衝擊，甚至可能產生擠出效應，可能導致渠道商因擔憂產品滯銷、售後繁瑣等問題轉向競品，線下渠道受影響尤為明顯。
在李應濤看來，在奶粉領域，國產品牌曾存在質量安全問題，使得國內家庭更偏好進口品牌，而當前進口品牌出現相關問題後，外資在奶粉領域的安全神話或將進一步弱化，這一影響更為根本且長遠。
供應鏈層面也受到此次事件的深刻影響。隨着帝斯曼發布澄清公告，市場將焦點轉向國內最大ara供應商嘉必優。
嘉必優在1月7日回應稱，已接到雀巢方面通報，正在核查供應的ara原料。有分析認為，如果嘉必優問題實錘，其服務的品牌可能都會受到波及，嘉必優很可能會被中國奶粉企業列入黑名單。
值得注意的是，帝斯曼–芬美意已在聲明中稱，因事件影響，公司ara原料需求激增，並表示將“全力協調產能，滿足市場需求”。這預示着奶粉行業供應鏈格局可能發生重構。
總結
召回事件對雀巢全球財務的直接衝擊或許有限，但對其品牌聲譽和消費者信任的損害將持續發酵。
隨着中國本土奶粉品牌的崛起和市場競爭的加劇，雀巢在大中華區的復蘇之路充滿挑戰。
奶粉行業供應鏈也可能迎來一輪洗牌。
隨着帝斯曼等國際供應商與潛在的問題供應商劃清界限，嬰幼兒配方奶粉生產企業將更加重視原料供應鏈的透明度和安全性。
至於結局如何，博望財經將持續關注。
