去年一年，國際金價像瘋了一樣，足足53次刷新歷史最高紀錄，全年暴漲超過60%。 這可不是什麼溫和上漲，是實打實的狂飆。 這股風也吹到了國內，金店櫃檯里，那些黃澄澄的飾品，標價牌上的數字早就悄悄越過了每克1000元的大關，現在更是普遍站上了1550元。
但如果你覺得，買了這些金飾就等於抱住了增值的“金疙瘩”，那可能得先冷靜一下。 一個有點殘酷的現實是，你今天花1550元買進一克金飾，明天如果急需用錢想賣掉，回收店給你的報價可能只有1087元左右。 每克瞬間蒸發掉將近500塊，差不多就是一部手機的錢。 這巨大的價差，就像一盆冷水，澆在了很多衝着“保值”去搶購黃金的普通人頭上。
黃金市場的故事，得拉長了看。 把時間軸撥回到十年前，2016年那會兒，國際金價還在每盎司1100美元下方掙扎，剛剛結束連續三年的下跌。 那一年，英國“脫歐”公投等事件像投入湖面的石子，讓金價泛起漣漪，年中一度衝上1300美元，雖然年底又回落，但全年總算漲了接近8%，算是喘了口氣。
接下來的2017年、2018年，金價慢慢回暖企穩，年度均價一點點往上挪。 一個重要的變化悄悄發生：各國央行開始大手筆買黃金了。 2018年，全球央行凈買了651.5噸，創下1971年以來的新高。 他們似乎嗅到了什麼不一樣的味道。
真正的波動從2019年開始。 貿易摩擦、全球公共衛生危機、地緣衝突，這些詞頻繁出現在新聞里，黃金的“避險”屬性被一次次點燃。 金價坐上了“過山車”，2019年漲18.3%，2020年漲超25%。
到了2022年，年初俄烏衝突一度把金價推上2000美元，但緊接着的加息潮又把它打回1600美元上方，全年最終漲了5.6%。 值得注意的是，央行的購金行為越來越“瘋狂”，2022年凈購買量達到創紀錄的1082噸，中國央行也在那一年恢復了黃金購入。 2023年，金價繼續高歌猛進，最高摸到2152美元，年度漲幅13%。 分析師們已經開始討論，2024年會不會漲破2400美元。
結果，2024年的市場比預想的更猛。 國際金價年內40次創下新高，全年漲幅接近30%，是2010年以來漲得最凶的一年。 但這一切，似乎只是為2025年的史詩級行情做鋪墊。 那一年，金價像脫韁的野馬，先後衝破3000美元和4000美元大關，年末逼近4600美元，全年53次刷新紀錄，漲幅超過60%，成為當年最亮眼的資產之一。 國內金飾價格也正是在2025年，穩穩站上了1000元/克的關口。 十年時間，從每克300元左右到1000元，漲了將近700元。
進入2026年，狂飆沒有停歇的意思。 1月底，國際現貨金價一舉突破5500美元/盎司。 國內一些主流金飾品牌的報價，隨之衝上了1700元/克的歷史新高。 然而，市場緊接着就上演了驚心動魄的一幕：金價從高點急墜，一度跌至每盎司4600美元左右，隨後又快速反彈到5000美元上方。 這種單日暴漲暴跌超過10%的極端行情，讓很多投資者心驚肉跳。
金價這麼個漲法，背後到底是誰在推？ 直接的原因大家都能感覺到：世界不太平。 從歐洲的戰爭到中東的緊張局勢，地緣政治風險一冒頭，資金就往黃金里跑。 另一個金融層面的關鍵是利率。 黃金本身不生利息，當美聯儲加息，存錢買國債的收益高了，持有黃金就顯得“不划算”；反之，當市場預期美聯儲要降息，就像現在，黃金的吸引力就大增。 2026年初，市場普遍押注美聯儲年內會降息，這成了支撐金價的一個重要預期。
但更深層、更根本的驅動，是一場靜默的“去美元化”進程。 美國聯邦政府的債務雪球越滾越大，已經突破了38萬億美元，每年光利息支出就高達1.2萬億美元，甚至超過了國防預算。 這種債務膨脹，加上美國過去一些將美元“武器化”的操作，讓很多國家心裡打鼓，對美元資產的長期信用產生了擔憂。 於是，各國央行開始行動，用黃金來優化自己的外匯儲備結構，對沖美元可能的風險。 中國央行已經連續15個月增持黃金，到2026年1月末，儲備量達到約2307噸。
波蘭央行更是在2026年初批准了一項150噸的龐大購金計劃，目標直指全球黃金儲備前十。 世界黃金協會的調查顯示，高達95%的央行計劃在未來繼續增持黃金。 一個歷史性的轉折發生在2025年：全球央行持有的黃金總價值，近30年來首次超過了它們持有的美國國債。 美元在全球外匯儲備中的佔比，已經跌到了56.92%，創下1995年以來的新低，而且連續超過十個季度低於60%。 黃金，正從一個單純的避險資產，演變為挑戰美元霸權、重塑國際貨幣格局的戰略工具。
市場的需求結構也因此發生了深刻變化。 一邊是央行和大型投資機構在持續地、戰略性地買入，為金價構築了堅實的“底部”。 2025年，全球黃金投資需求達到2175噸的歷史紀錄，黃金etf的持倉量增加了801噸。 另一邊，普通消費者面對高昂的金價，顯得力不從心。 2025年，全球金飾的需求量降到了五年來的低點，但消費總金額卻創了新高，這意味着人們買得更少、更輕了。 黃金市場出現了明顯的“精神分裂”：投資需求火熱，消費需求承壓；國際價格巨震，國內金店價格卻在高位“躺平”。
2026年開年的這場巨震，清晰地揭示了這種分裂。 一方面，央行購金的長期邏輯（去美元化、儲備安全）依然堅固；另一方面，金價在短時間內漲得太猛，積累了大量的獲利盤，任何風吹草動——比如交易所上調保證金、美聯儲官員的鷹派表態——都可能觸發程序化交易的連鎖拋售，造成“過山車”式的行情。 這提醒着每一個市場參與者，黃金的金融屬性被極度激活的同時，其波動和風險也被同步放大。
所以，當我們談論買黃金時，我們買的到底是什麼？ 是櫃檯里那件精美絕倫、承載着婚嫁喜悅的金飾？ 還是銀行里那塊冰冷、但溢價更低的金條？ 亦或是手機app上隨時可以買賣的黃金etf份額？ 不同的選擇，背後是完全不同的邏輯：消費、收藏、投資，或者資產配置。 金店1550元的標籤，和回收店1087元的報價，之間那400多元的鴻溝，買的是工藝、品牌和即時擁有的情感價值，而這部分價值在熔爐面前會歸零。
各國央行囤積黃金，是在為國家金融安全修築護城河，是在對未來的貨幣秩序下注。 那麼，普通人跟風買金，是在參與一場由國家力量主導的財富保衛戰，還是僅僅在追逐一個被複雜敘事和投機資金吹起的價格泡沫？ 當這個古老的金屬，在現代金融體系中扮演着越來越矛盾的複合角色時，或許我們首先需要想清楚：自己究竟想從它那裡，獲得什麼。
