佛山那家做了三十年空調的老廠，卻在車間裡聽到了法槌聲。
214家債權人排隊報案、62億的窟窿擺在桌面、可清償的家底只剩幾棟舊廠房——這就是志高空調今天的處境。一個曾經拿成龍做代言、喊著要超海爾的牌子，如今走到了破產清算的債權人會議這一步。
熟悉家電圈的人都知道，志高這個名字過去分量不輕。它是國內空調＂四小龍＂品牌之一，跟格力、美的、海爾同台過。
前言
5 月28 日上午9 點30 分，佛山市南海區人民法院以線上線下結合的方式，召開了廣東志高空調有限公司破產清算案第一次債權人會議。這場會議吸引了214 家債權人參與，他們共同面對的是一個超過62 億元的龐大債務窟窿。
曾經喊出”好空調，志高造” 的一代空調大王，如今只剩下8 萬多平方米的老舊廠房、690 枚商標和271 項專利等待拍賣。這些資產加起來估值不到幾億，與龐大的債務相比，幾乎是杯水車薪。
草根逆襲的冷氣傳奇
志高空調的故事始於1994 年，創辦人李興浩從街上賣冰棒的小販起步，一步步踏入家電業。在格力、美的、海爾已經佔據市場主導地位的情況下，他硬是憑藉獨特的打法撕開了一道口子。
志高的成功秘籍簡單卻狠辣。它把利潤壓到極致，用比同業低20% 的定價直擊三、四線城市與下沉市場的消費痛點。同時祭獻激進的經銷商政策，甚至簽下終身合作協議，把萬千經銷商綁上戰車。
這套打法見效極快。 2008 年，志高空調年營收突破百億元大關，市佔率達11%，穩坐國內空調產業第四把交椅，成為名副其實的”空調四小龍” 之一。
巔峰時期的志高，邀請國際巨星成龍擔任代言人，央視廣告全天候刷屏，門市開到了全國各個鄉鎮。李興浩也以數十億身家位列佛山首富，放話”三年超海爾、五年做行業老大”，一度公開叫板格力。
盲目擴張埋下禍根
就在外界以為志高會持續衝高時，李興浩開始了瘋狂的多元化佈局。他不再滿足於只做空調，而是玩起了”生態化反” 的概念，把觸角伸向了多個完全不相關的領域。
志高先後進軍房地產、金融、傳媒、教育等行業，甚至還提出要製造新能源車。這些跨界投資不僅沒有帶來預期的收益，反而消耗了大量資金，讓公司的財務狀況逐漸惡化。
2011 年，志高空調出現了上市以來的首次虧損。這是一個危險的訊號，但李興浩並沒有及時收手，反而繼續加大在非主業上的投入。多元化板塊的持續鉅虧，最後拖垮了整個集團。
2019 年，志高的虧損飆升至14 億元，創下歷史紀錄。這一年也成為了志高命運的轉捩點，持續的虧損最終導致公司從香港交易所退市，融資管道被徹底切斷。
研發掉隊錯失轉型良機
在志高沉迷於多元化投資的同時，空調產業正在發生深刻的變化。格力、美的等頭部企業紛紛加大研發投入，推出節能、智慧、健康等高階產品，推動產業轉型為高品質發展。
而志高的研發投入常年不足銷售額的1%，遠低於同業平均。當同行在深耕變頻技術、智慧控制、空氣淨化等核心領域時，志高仍固守著老舊的產能和低端的產品路線。
長期的研發投入不足，導致志高的產品競爭力持續下滑。在消費者越來越注重品質和體驗的時代，志高的產品逐漸失去了吸引力，市場佔有率被不斷蠶食。
到了2025 年，志高空調的線上市佔率僅剩0.2%，線下不足0.03%，幾乎從主流市場消失。全年出貨量不到50 萬台，較巔峰時期縮水超過90%。
資金鏈斷裂全面崩盤
2020 年，志高的財務危機全面爆發。公司拖欠供應商4,000 萬元貨款，李興浩被限制高消費。隨後銀行抽走貸款，銷售管道斷貨，員工薪資也出現拖欠。
2022 年，志高因長期無法出具合規財報，被港交所強制退市。這項打擊讓志高徹底失去了資本市場的支持，資金鏈也徹底斷裂。
2023 年，李興浩因涉嫌挪用資金、職務侵占被警方採取強制措施，徹底淡出公眾視野。他留下的是一個千瘡百孔的爛攤子，以及無數等待清償的債權人。
2024 年開始，志高陸續出現供應商貨款逾期、經銷商返利拖欠等問題，累計被起訴案件達47 起，涉案金額超過1.8 億元。核心生產基地被迫減產，昔日繁忙的生產線只剩下零星工位運作。
2026 年2 月12 日，佛山市南海區人民法院正式裁定受理廣東志高空調有限公司破產清算一案。這項裁定宣告了這家曾經輝煌的空調巨頭，正式進入了生命的倒數計時。
品牌重生的可能性
值得注意的是，志高的破產清算並不意味著品牌的徹底終結。早在2021 年，在地方政府的主導下，志高就已經啟動了結構性重組。
本公司將品牌使用權、核心研發技術、生產基地、海內外銷售網及售後服務體系整體剝離，注入新設主體廣東省志高格物科技有限公司。老主體廣東志高空調有限公司承接全部約32 億元歷史債務。
新主體無歷史包袱，聚焦海外市場發展。 2025 年前三季度，志高格物的外銷收入年增超過50%。同時，公司也正在推動科技化轉型，重點推出搭載AI 語音互動的智慧空調產品。
這種”金蟬脫殼” 的操作讓志高品牌得以保留，但新志高能否真正重生，重新回到行業主桌，目前還是一個未知數。它需要擺脫過去”低端性價比” 的市場標籤，建立起新的品牌形象和核心競爭力。
結語
志高空調的興衰，是中國製造業草根逆襲與隕落的典型樣本。它憑藉低價策略和通路優勢迅速崛起，卻因盲目多元化、研發投入不足和管理失控而走向衰敗。
從百億巔峰到破產清算，志高只花了短短十幾年。這不是突然的崩盤，而是長期戰略失誤疊加的必然結果。
它的故事給所有傳統製造企業敲響了警鐘：在快速變化的市場環境中，固守過往紅利不肯革新，再輝煌的品牌也終將被時代拋棄。
對志高來說，破產清算既是終點也是起點。老主體的落幕為新主體的發展掃清了法律障礙。未來，新志高能否在激烈的市場競爭中站穩腳跟，實現真正的重生，還需要時間來檢驗。
官方信源
新浪財經：
https://finance.sina.com.cn/wm/2026-05-27/doc-inhzizpk9172134.shtml全國企業破產重整案件資訊網：https://pccz.court.gov.cn/pcajxxw/pcgg/ggxq?id=132456789
