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來,認識一下中國的新首富,一個毫無爭議的「水貨」


如果你關注港股市場,今天你一定會關乎到一個重大事件:

農夫山泉港股上市。

根據港股IPO的規則,9月7號是打新抽籤結果出爐的時間,並且在下午4:15開啟暗盤。

(註:暗盤是指正式上市之前,不通過交易所系統,而是通過某些大型券商的內部系統進行報價撮合。)

農夫的暗盤交易勁爆,股價一度漲超146%,最高報價達到55.0港元,後來價格回落,但漲幅依然基本翻倍。

這一輪行情,完全在我的預料之中:

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跟我一起參與打新的會員也基本都吃到肉了,中一簽毛利4000,多中幾個,夠喝幾十年的礦泉水了。

但是和我們吃的這點小肉相比,農夫山泉實控人鍾睒睒的財富增長可就誇張了:

直接一步到位,榮登中國首富。

我也是剛認識的這個字:

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1、新首富的誕生

鍾睒睒首先是A股上市公司萬泰生物的實控人。

萬泰生物目前市值854.7億rmb,鍾睒睒合計占股75.15%,身價642億。

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現在農夫上市,暗盤市值直接飆到近5000億港幣:

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按人民幣計算,農夫山泉暗盤市值4344.79億,鍾睒睒持股84.41%,持有市值為3667億。

他在這兩個公司的身價加起來,就是:

630億美元。

而根據來源於《福布斯》的全球富豪榜數據,目前中國財富前兩名是毫無爭議的二馬:

  • 馬化騰477億美元
  • 馬雲415億美元

鍾睒睒老哥這次借農夫山泉上市,直接一舉登頂,而且這個首富,是個不折不扣的「水貨」。

抖音上馬上就有了熱門視頻,雖然數算的不太對,但結論是沒問題的。

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2、天空才是極限?

鍾睒睒的發家史、和哇哈哈的恩怨情仇,並不在本號的涉獵範圍。

作為嚴謹的投資人,咱們還是聊點這整件事情背後,真正對我們有借鑒意義的點。

在今天之前,市場在討論農夫山泉時的疑問都是:2400億港元的農夫,還有上漲空間嗎?

沒想到,農夫山泉的暗盤交易,就直接把其市值一舉推高到了接近5000億港元。

僅僅幾個小時的功夫,市場討論的話題就變成了:5千億的農夫山泉,還能不能再翻一倍?

現在的市場,對於這種具有確定性業績的大白馬的追捧,真的有點可怕。

上一個這麼瘋狂的消費大白馬,還是100倍市盈率的海天味業。

即使連跌三天,現在還有80多倍的PE:

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除此之外,下面這幾個公司你肯定也都是耳熟能詳:

貴州茅台、美的集團、恆瑞醫藥、海天味業、海螺水泥、寧德時代,等等。

這些明星股票,最近也都經歷了一大波漲幅,並且也伴隨著估值的明顯提升。

有人說這是機構抱團,有人說這是市場的自然選擇,這是大白馬的勝利。

真的是這樣嗎?

中國市場歷史很短,我們把視角拉高,看看美股的歷史。

眾所周知,美股十年長牛,天天上漲,專治各種不服。

連從來不給別人推票的巴菲特,唯一的例外就是,勸人買標普500。他認為很多基金經理都打不過天天上漲的標普500。

但是其實,標普也分化的非常嚴重。美股里,有貴州茅台和海天味業這樣的大明星,也有無人問津的垃圾股。

明星股的代表,就是標普500指數里最大的五家公司——蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、Facebook。

大概從2014年開始,它們相對於剩下495家公司,一邊五年漲了250%,一邊漲了差不多25%。

所以非常奇葩的是,雖然美股十年長牛,但假設你買的是「標普495指數」而不是標普500,那麼五年來回報也就是5%,勉強勝過理財產品一丟丟。

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這標普5大,和咱們的所有消息利好茅台,是何其相似。

所以你看,這事就很有意思。

全球最大的兩個經濟體,雖然天天在掐架,但雙方各自的資本市場,卻在這幾年交出了同樣一份答卷:

都喜歡規模大、確定性高、盈利能力強的公司。

大部分人都認為,這些公司已經大而不倒,會強者恆強,買它們是一定是賺錢的。

但是,我要說但是了,這並不屬於我們熟悉的「價值投資」。

他們確確實實是好股票,但不管估值的無腦往上懟,絕不是價值投資。

我們把時間線拉長就會發現,美股之前也曾有過「漂亮50」行情。

我們來聽聽這些1977 年在《福布斯》雜誌上被選出來的、至今仍然響噹噹的公司名:

百威英博、可口可樂、迪士尼、陶氏化學、柯達、花旗銀行、通用電氣、吉列剃鬚刀、IBM、強生、麥當勞、3M、寶潔,等等。

這些漂亮50成員完全符合我們今天說的大白馬的標準,他們也確實有過一段轟轟烈烈的行情。

然而,風水輪流轉,經歷過下圖虛線框的大行情之後,漂亮50反而一蹶不振了,持續跑輸大盤:

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原因也很簡單——之前的估值吹的太高了。

公司是好公司,但也需要很長時間,來消化過高的估值。

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回到農夫山泉,5000億的水中茅台,動態估值100倍,還能繼續漲嗎?

也許吧,誰讓市場現在這麼瘋狂。

但是,當整個市場都認同這個理念,都把各路大白馬的估值吹到天上的時候,就沒有預期差了,自然也就沒了超額收益,只剩下超額風險。

如果你相信市場的風格會輪動,如果你認為均值終究會回歸,那在眾人貪婪時恐懼,才不失為真正的價值投資。

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