(文/孫梅欣 編輯/呂棟）
4月23日，光模塊龍頭中木旭的股價在當日開盤後便出現上漲，當股價達到907.98元/股之際，整體市值超過了1萬億元，成為算力硬件股板塊中繼工業富聯之後第二家總市值超過萬億的企業。
在市值衝破萬億之後，中際旭創當日最大漲幅達3.54%，股價一度沖至918.01元/股，整體市值達10226億元。在沖至高點之後，股價隨即回調，至午後以897元/股價格報收，最終市值定格在9989億元。
4月24日開盤，中際旭創震蕩走跌，截至發稿跌幅在1%左右，市值約為9900億。但即便有所下跌，中際旭創市值也依然超過比亞迪、中芯國際、紫金礦業等a股知名公司，滾動市盈率約為66倍。
光模塊的市值神話源於ai。在人工智能數據中心，光模塊與gpu（圖形處理器）芯片、hbm（高帶寬內存）存儲芯片同為數據中心的核心基礎設施，分別承擔著“運力”“算力”和“存力”的三大核心功能。
a股上市公司則憑藉精密製造及量產良率能力，在“運力”光模塊環節成為全球龍頭，成為a股的“優勢”ai資產。在股市中，光模塊三強中際旭創、新易盛和天府新聞被投資者戲稱為“易中天”。
這其中，中際旭創是板塊龍頭。根據市場數據，2025年，中際旭創在800g速率光模塊佔據約40%市場份額，在1.6t速率光模塊佔據50%以上市場份額，是全球光模塊龍頭企業。新易盛在800g和1.6t光模塊約佔據15%至20%市場份額，天孚通信則在1.6t光引擎佔據25%左右的市場份額。
今年前三個月，中際旭創營收194.96 億元，同比增長192.12%，環比增長近 50%；扣非歸母凈利潤57.18億元，同比增長264.56%，環比增長近60%。根據公開信息，Google、英偉達、亞馬遜、微軟、meta、阿里、華為、中興通訊、騰訊等國內外企業，均為中際旭創的客戶。該公司一季度凈利潤超過2025年全年凈利潤的一半。
公司一季度財報
業績亮眼，“易中天”股價也持續飆升。截至2026年4月22日，中際旭創股價自2023年初的僅19.36元/股，大幅上漲至886.62元/股，漲幅高達46倍，其總市值從僅約200億元增長至9873億元；新易盛股價自2023年初的11.99元/股，大幅上漲至622.71元/股，漲幅高達51倍，總市值從約100億元增長至6190億元。天孚通信股價則從12.57元/股上漲至375.41元/股，漲幅達30倍，總市值從約90億元增長至2918億元。
另外，一季度中際旭毛利率約為46%，較2025年同期的36.7%毛利率水平有9.3個百分點的上漲。凈利率為32.4%，較上年同期也有7.07個百分點的上升。
對於一季度業績上升的原因，中際旭創管理層在投資者交流會上表示，主要得益於1.6t和800g等高端產品比重提升，以及硅光模塊進一步滲透和良率提升等因素。
對於今年未來季度的表現，管理層認為，預計全年800g和1.6t 需求都將有較大增長，公司有望保持持續提升的出貨量，並為此持續擴建產能，使得季度內在建工程金額也有所上升。
所謂1.6t和800g光模塊，是用於高速數據傳輸的光電轉換器件，主要應用於ai訓練集群、超大規模數據中心和高性能計算網絡等對帶寬、延遲和能效要求極高的場景。800g光模塊傳輸速率為800 gbps（每秒800吉比特），是當前主流的高速光模塊，廣泛用於ai服務器互連；1.6t光模塊傳輸速率為1.6 tbps（每秒1.6太比特），代表下一代高速光互連技術，正在加速速替代800g需求。
從去年開始，受ai大模型訓練帶來的算力爆炸式增長，數據中心帶寬需求也出現巨大缺口，行業巨頭的採購量也隨之暴漲。市場研究機構lightcounting預測，2026年全球數通光模塊市場規模有望達到228億美元，其中800g和1.6t等高速光模塊合計市場規模有望達到146億美元。高盛給出的全球光模塊研究報告中，對2026年、2027年800g和1.6t光模塊的出貨量預測也進行了大幅提升。
從中際旭創今年一季度的實際表現來看，市場需求與機構預測的需求基本一致，全球龍頭企業的算力需求暴增使得從年初開始，就對高性能的光模塊產品有更大的採購量。
同時，從投資者交流會中可以看出，除了持續擴產今年的產能需求之外，中際旭創已經在對2027年的訂單進行早期溝通，部分重點企業客戶也在規劃2028年的需求。
不過，雖然光模塊需求仍在大幅上漲，但也有投資者擔心未來行業需求下行時供給格局的變化。一位私募機構基金經理對《財經》表示，“易中天”現在處於非常“舒服”的行業上行期，但光模塊本質上技術壁壘並沒有那麼高，而且“易中天”在產業鏈上不具備核心的光芯片能力，其主要價值仍為組裝環節，同時現在立訊精密等其他電子巨頭也在切入光模塊，如果未來需求出現拐點，“易中天”現在的盈利能力並不一定能持續下去，行業未來很有可能出現類似新能源的供給過剩局面。
有意思的是，在躋身算力硬件“萬億俱樂部”之前，中際旭創的前身甚至差點走到了退市的邊緣。
中際旭創的董事長劉聖是旭創科技的創始人、ceo，中際旭創的大股東山東中際投資的實控人則是王偉修。之所以出現這樣的結構，是因為作為上市公司的中際旭創，是老牌製造企業中際裝備和旭創科技重組上市的結果。
在2017年跨界重組之前，旭創科技彼時剛從納斯達克ipo中折戟。而中際裝備則在2012年上市創業板之後就遭遇下游需求放緩，經營業績疲軟，股價長期在10元/股以下徘徊，並瀕臨退市邊緣。
一個是迫切尋求上市平台的科技企業，一個經營疲軟的上市主體，雙方一拍即合，最終以28億元的“蛇吞象”式收購，在2017年合併重組為中際旭創，完成了旭創科技“借殼上市”的道路，並正在數年之後成長為行業大牛股。
此前一日，中際旭創公布了2025年度權益分派公告，宣布以總股本11.11億股為基準，向全體股東每10股派發現金紅利10元（含稅），合計派發現金紅利達11.11億元，剩餘未分配利潤結轉至下一年度，本年度不進行送股及資本公積轉增股本。
另外，自分配方案披露日至權益分派實施期間，因股權激勵股份行權新增股份約248.22萬股，公司總股本由11.111億股變為約11.136億股。
事實上，近年來隨着芯片、算力等企業發展迅猛，迫切需要打開融資渠道進行擴張，a股市場上跨界收購的案例也時有發生。
例如原定製家居上市企業皮阿諾就在近期正式易主，由半導體企業初芯微正式入主，公司實控人也變更為初芯微的時空人尹佳音。公司股價也從去年披露資產重組以來的16.24元/股，上升到正式交易時的29.03元/股，上漲幅度超過78.7%。
隨着近期科技企業對傳統企業收購事件的頻發，或許類似市值低迷的企業再度“翻身”的案例，還會不斷上演。
