繼2025年4月的“對等關稅”以來，美股在2026年1月20日迎來了最大單日跌幅，“賣出美國”（sell america）的交易再現，格陵蘭島爭端導致全球緊張局勢升溫。
美國當地時間1月20日收盤，格陵蘭島爭端導致標普500指數下跌2.1%，抹去了其2026年以來的全部漲幅。
不僅如此，衡量股市波動率的指標vix升至自去年11月以來的最高水平；美國長期國債收益率升至四個月高位，投資者同時對日本國債暴跌以及一家丹麥養老基金計劃退出美債的消息作出反應；美元對大多數主要貨幣走弱；比特幣大幅下挫，黃金價格創下歷史新高。
這一切源自於美國總統特朗普試圖接管格陵蘭島的野心日漸凸顯，並在達沃斯舉行高級別會議前，威脅將對多個歐洲國家徵收關稅。
特朗普宣布，美國將從2月1日起對來自八個歐洲國家（丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭）的進口商品加征10%的關稅。儘管該關稅的實施存在很大的不確定性，但機構估計，10%的關稅將通過出口下降，使受影響的歐洲國家的實際gdp下降0.1%至0.2%。
騰訊新聞《潛望》接觸的交易人士和機構策略師認為，這又一次出現了“拋售美國資產”的局面，全球投資者在邊際上正在考慮減少或對沖其對一個波動性高、可靠性不足的美國的敞口，尤其考慮到歐盟的潛在報復性措施。但關鍵仍在於觀察這種波動的持續性，特朗普將在瑞士當地時間周三於達沃斯論壇期間發表講話。
目前交易員仍在尋求逢跌買入的機會，並認為特朗普的這些舉措更像是一種談判策略，雖然過程可能令人不適，但他的風格就是，‘我先拿着一把大鎚子出來，然後再跟你談判。’”
不過，短期美股的下挫在所難免，這更多是由倉位決定的。高盛交易台的信息顯示，美國毛利率處於五年高位，凈利率處於三年高位。標普500指數期貨持倉也處於五年高位，而10家cta機構中有8家持有多頭頭寸，本周軟件板塊再次出現大幅拋售。
綜合這些因素來看，高盛並不預期美國市場會出現大範圍的beta值調整，而是預期這種輪動趨勢會持續下去。賣出軟件股，繼續做多被ai賦能和提高生產力相關股票。
全球宏觀基金經理袁玉瑋表示，短期內唯一必然受益的資產就是黃金，暫時也可能導致去美元化加速。
黃金現貨價格也已經順勢突破4700美元大關，早在去年底，華爾街機構就普遍認為2026年突破5000美元並非難事。
嘉盛集團資深分析師陳傑瑞（jerrychen）稱，後續歐盟是否有能力、底氣和決心出手反制仍要打上一個巨大的問號。但美歐在關稅、地緣、外交、安全等議題上的矛盾升級，或繼續利好於黃金、白銀、瑞郎等避險資產。由於歐洲手握數萬億美元的美債和美股資產，短期可能會看到美元資產的再平衡，即美元和美股的回調。
景順（invesco）方面也認為，美對美國經濟政策制度框架的信心一直是美元強勢的支柱，一旦這種信心受損，黃金及其他被視為避險資產的替代品將可能受益。
之所以避險資產大漲，也是因為格陵蘭島的地緣政治重要性。有觀點認為，格陵蘭島位於美國和加拿大東北，連接北極和北大西洋，是美國西半球帝國戰略重要組成部分，可作為戰略隔離帶保護美國本土，與南美洲等形成環繞美國的地緣戰略支點。
同時，格陵蘭礦產資源豐富，擁有石墨礦、鋰礦和稀土礦等，美國看重其稀土資源，拿下該島有助於打破中國稀土壟斷，實現半導體和電子產品生產自主，形成西半球產業鏈閉環。
歷史上，美國獲取格陵蘭島的嘗試早就顯露苗頭。1946年，美國國務卿詹姆斯・伯恩斯提出用1億美元黃金購買該島。
二戰後至冷戰結束後的一段時間，美國因幫助歐洲重建、成立北約，且處於全球化時代，政策調整，放棄對格陵蘭追求，減少在格陵蘭軍事基地和駐軍數量。但在2019年，特朗普提議購買格陵蘭，重回獲取格陵蘭島的戰略軌道。
歐盟領導人對特朗普征加關稅的舉措做出了強硬回應，並安排於周四（1月22日）召開緊急領導人峰會，討論可能的報復措施。
“但在此之前，需要關注特朗普將於北京時間周四21:00發表講話，這是他六年來首次出席該活動，屆時可能與歐洲領導人舉行磋商，但在此之前，市場或繼續被籠罩在美歐關稅戰的陰影之下。”陳傑瑞表示。
法國總統馬克龍表示，歐洲需要發展更強的主權，以避免陷入“附庸化和血腥政治”。英國財政大臣里夫斯則表示，英國希望緩和因特朗普關稅威脅帶來的緊張關係。
就報復措施而言，高盛認為，第一個選項——也是門檻較低的選項——是暫停執行歐盟-美國貿易協議，這意味着歐盟不會取消對美國工業品和部分農產品的關稅。
第二種選擇是對從美國進口的商品徵收反制關稅。在去年的歐盟-美國貿易爭端期間，歐盟確定了價值930億歐元的從美國進口的商品，這些商品可能成為歐盟關稅的目標。
第三種應對措施是啟動反脅迫機制（aci），該機制將允許採取更廣泛的報復措施（包括對歐盟從美國進口的服務徵收關稅和實施限制）。啟動該機制需要歐盟理事會的多數票通過，並責成歐盟委員會制定具體的報復措施。
“我們預計歐盟的報復措施將循序漸進，為緩和局勢留出空間。”因此上述機構預計，歐盟將首先暫停執行歐盟-美國貿易協議，並準備好在美國提高關稅後立即實施反制關稅。此外，如果美國進一步加劇緊張局勢，預計歐盟將啟動歐盟內部協調機制（aci），但不會立即採取任何措施，以便為談判爭取更多時間。
