美國航司股價反彈見頂?更多上漲要看這兩方面


美股市場中的航空板塊是後疫情時代經濟重啟的最熱門押注之一,但是在強勁反彈之後,似乎已經失去了持續上漲的動力。

(JETS週線圖來自英為財情Investing.com)

儘管美國國內的旅行已經出現了明顯的回暖跡象,但是US Global Jets ETF (NYSE:JETS)從今年3月份的峰值以來已經累計下跌了13%以上。

週三,美股將會迎來第一家發布三季度業績的航司——達美航空(NYSE:DAL),該航司預計將會公佈因疫情嚴重虧損後的首個盈利的季度財報。此外,美國航空(NASDAQ:AAL)是該國航司中財務困境最為嚴重的一家,預計其在下周公布財報時,仍面臨小幅虧損,稍早前,該航司更新了第三季度的業績指引,預計調整後凈虧損為6.2-6.75億美元,好於市場普遍預期的7.2億美元虧損額。

從表面來看,隨著越來越多的人在長時間的疫情中斷後開始乘坐飛機,航司的現金流正在改善,穩步的復甦當然是好消息,但是,這種復甦的背後,卻幾乎沒有證據表明利潤豐厚的商務旅行得以像航司高管們預計的那樣快速恢復。

旅遊業復甦的不平衡是投資者對這個行業仍然持觀望態度的重要因素之一。下一階段航空行業的增長取決於國際和商務旅行的恢復,由於新冠變異病毒的出現,企業尋求削減成本,仍然面臨各種不確定性。

達美航空在7月份告訴投資者,到9月份,商務差旅將恢復到2019年疫情前水平的60%左右,高於6月份40%和3月份的20%。但是,從今年夏天德爾塔變異毒株疫情以來,這種平衡又發生了巨大的變化,很多國家再次被迫封鎖,在家工作的時間也被延長了。

媒體對美國、歐洲和亞洲的45家大型企業進行的一項調查顯示,84%的企業計劃在疫情後減少旅行支出,在削減差旅預算的受訪者中,多數人預計將削減20-40%,其中約三分之二的人削減了內部和外部的面對面會議。在這之中,虛擬軟體的編輯性和效率、成本的節省和更低的碳排放要求也是削減的主要原因。

也就是說,目前商務旅行增長仍然緩慢,因此,達美航空、美國航空等大型航司的股票價值仍然不大。相反,擁有強大本土覆蓋範圍的小型航司,成為了華爾街青睞的對象。

(LUV週線圖來自英為財情Investing.com)

巴克萊的分析師Brandon Oglenski上週在一份報告中表示,在當前環境下,低成本航司更安全。他將西南航空的股票評級從「觀望」上調為了「增持」,並將其目標價從64美元上調至了75美元的高位,新目標價比上週五收盤時高出了38%。

西南航空為長期投資者提供了一份堅實的資產負債表和一個持續盈利的商業模式。而且,我們認為,該公司還將會利用低成本的波音(NYSE:BA)MAX 737來拓展其網絡。

總體而言,在美國推廣了新冠疫苗後,多數航司股票的股價已經充分反映了該國國內旅行需求的強勁反彈,下一階段的增長很大程度依賴商務和國際旅行。

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