京東方的投資邏輯所在


面板價格下跌,很多人又開始看空京東方了,特別是股價也確實是持續下跌,似乎在驗證很多人的看法,當然也有很多人持續看好京東方,那麼京東方的投資邏輯究竟是什麼?

都知道面板的價格不可能持續上漲,任何的東西漲多了都要下跌,這是客觀規律,是個人都知道,也有很多的企業的股價會隨著產品的價格而上下巨幅波動,但這些企業無一例外都不是成功的公司,公司本身的實力一般,沒法通過自身的科研投入或者市佔率的提升來弱化週期的影響,只能像大海中的一葉扁舟,隨波逐流,而且隨時都有傾覆的危機,無法成為一艘巨輪。

京東方是不是也像它們一樣呢,它有沒有機會成為一艘巨輪,答案是肯定的,拋開漲價的問題不談,京東方應收增長也是顯而易見的,今年的應收大機率過2000億,這比20年增加50%多,是其他年份的兩倍多,在行業基本飽和的情況下,營收的增長代表著市佔率的提升,市佔率的提升必然帶來週期性的弱化,因為頭部玩家的數量減少,更容易達成共識,行業基本不會出現以前那種惡性價格競爭的局面了。

再就是京東方巨額的經營現金凈額,因為前期巨大的資本投入而產生的巨額折舊,導致京東方的經營現金金流入要遠高於利潤,例如21年上半年利潤是127億,但是經營現金凈流入卻史無前例的達到了327億,這個錢才是企業可以自由支配的,這個是很恐怖的,這給企業的未來帶來了無限的可能,巨額的研發投入,提升行業壁壘,甚至可以進行上下游的兼併,不斷的擴產提升營收和利潤,真正的成為一個行業巨頭。至於這次的200億定增,更像是企業引入戰略投資者,進行股價管理的手段。

個人認為, 以上兩個方面才是京東方的投資邏輯,市佔率提升導致的周期弱化,持續的巨額現金凈流入,給企業帶來的巨大的管理紅利,至於面板價格一時的變化倒沒有那麼重要了。

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