2021印度發展研究報告


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一、地域發展狀況

1.1 地理和人口發展狀況

印度共和國,簡稱「印度」,位於南亞,是南亞次大陸最大的國家。東北部同孟加拉國、尼泊爾、不丹和中國接壤, 東部與緬甸為鄰,東南與斯里蘭卡隔海相望,西北與巴基斯坦交界。東臨孟加拉灣,西瀕阿拉伯海,海岸線長5560公里。

印度地處北半球,位於北緯8°24′~37°36′、東經68°7′~97°25′之間。印度是南亞地區最大的國家,面積為298萬平方公里,居世界第7位。

從喜馬拉雅山向南,一直伸入印度洋,北部是山嶽地區,中部是印度河——恆河平原,南部是德干高原及其東西兩側的海岸平原。平原約占總面積的40%,山地只占25%,高原占1/3,但這些山地、高原大部分海拔不超過1000米。低矮平緩的地形在全國占有絕對優勢,不僅交通方便,而且在熱帶季風氣候及適宜農業生產的沖積土和熱帶黑土等肥沃土壤條件的配合下,大部分土地可供農業利用,農作物一年四季均可生長,有著得天獨厚的自然條件。

印度全境炎熱,大部分屬於熱帶季風氣候,而印度西部的塔爾沙漠則是熱帶沙漠氣候。夏天時有較明顯的季風,冬天則較無明顯的季風。印度氣候分為雨季(6~10月)與旱季(3~5月)以及涼季(11~次年2月),冬天時受喜馬拉雅山脈屏障影響,較無寒流或冷高壓南下影響印度。

截止2020年02月28日,全球 230 個國家人口總數為7,583,908,198人,其中中國以 1,400,050,000 人位居第一,成為世界上人口最多的國家,印度以 1,354,051,854 人位居地球第二,第三至第十名分別是:美國、印度尼西亞、巴西、巴基斯坦、奈及利亞、孟加拉國、俄羅斯、等等。

2018年印度人口的每日變化率如下:平均每天新生兒:75,658人(每小時3,152.40);平均每天死亡:27,468人(每小時1,144.50人);平均每天移民數量:-1,520人(每小時-63.33);2018年,印度人口每天將增加46,670人。

印度人口預期壽命是最重要的人口指標之一。它顯示了一個新生嬰兒的生存年數,假設生命和死亡率在整個生命周期內保持在同一水平,男性平均預期壽命為65.8歲,女性平均預期壽命為68歲,總體平均壽命(男女)為66.8歲,低於全球人口出生的平均預期壽命約71歲(根據聯合國經濟和社會事務部的人口數據)。

1.2 國家經濟概況

印度2019年GDP為2.94萬億美元,超過英國(2.83萬億美元)和法國(2.71萬億美元),成為世界第五大經濟體。

印度過去五年的經濟增長平均為6.9%,服務業和信息技術通訊行業是印度增長最快的行業。2019-2020上半年外商直接投資躍升15%至261億美元。經常帳目數字占GDP比例從2018-19的2.1%縮減至2019-20的1.5%。

2019年印度製造業出口額增長13.4%,總出口額增長10.9%;製造業進口額增長12.7%,總進口金額增長8.6%。製造業貿易順差同比增長0.7%,總貿易順差增長2.3%。

圖 印度GDP變化情況

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1.2.2 農林牧漁業

糧食作物以大米和小麥為主,產量顯著增長。印度的糧食作物豐富,包含大米、小麥、大豆、大麥、高粱等。2000年以來,印度的糧食作物產量波動上升,2017年達284.83百萬噸。其中大米和小麥作為主要糧食作物,占比保持71%以上,2019年大米產量達118百萬噸,小麥產量達103.6百萬噸。

圖 印度主要糧食作物產量

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印度的經濟作物豐富,包含甘蔗、棉花、茶葉、黃麻、咖啡、菸葉等。2006-2016年期間,經濟作物的產量波動,並無明顯增幅。甘蔗作為最大的經濟作物,2017年產量為376.90百萬噸,棉花次之,2016年產量為6.05百萬噸。糖產量躍升世界首位。2019年全球糖產量為179.89百萬噸,主要產糖地為印度、巴西、歐盟27國、泰國、中國,產量占全球比例分別為19%、16%、10%、8%和6%,CR5達59%。

印度新冠疫情加重,加大全球農產品價格波動。印度新冠感染數量連續增多,未見疫情拐點。印度是全球主要的白糖、大米和棉花的出口國。如若疫情防控後續發展低於預期,可能加大全球農產品階段性波動。

圖 印度大米產量和出口占全球比例

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圖 印度棉花出口占全球比例

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二、產業發展模式和技術發展

2.1 國家產業結構

圖 各大產業和全國GDP數據和比例

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三、企業發展情況

表印度SENSEX30上市公司市值前20

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3.1 印度知名上市企業名單

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圖 印度SENSEX30上市公司(按市值分)

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圖 印度SENSEX30 上市公司(按個數比)

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3.2 主要上市公司

1. 信賴[500325.BO]

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Reliance Industries有限公司從事精煉,包括精鍊石油產品以及石化產品(包括基礎化學品,化肥和氮化合物)、初級形式的塑料和合成橡膠的製造。本公司的業務分部包括精煉分部、石化分部、石油和天然氣分部、組織零售分部和其他分部。精煉分部包括石油產品的生產和營銷運作。石化分部涉及石化產品,包括聚乙烯,聚丙烯,聚氯乙烯,聚丁二烯橡膠,丁二烯,丙烯腈,苛性鈉和聚對苯二甲酸乙二醇酯的生產和銷售業務。石油和天然氣分部包括原油和天然氣的勘探、開發和生產

2. 塔塔諮詢[532540.BO]

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Tata Consultancy Services Limited(TCS)致力於提供信息技術(IT)服務,數字和商務解決方案。本公司的業務板塊包括銀行、金融和保險服務(BFSI),製造業,零售和商品包裝(CPG),遠距通信、媒體和娛樂以及其他,諸如能源,資源和公用事業,高科技,生命科學和醫療,治理,旅行,交通和酒店等產品。其服務組合包括信息技術和保障服務,商業智能和性能管理,業務流程服務,雲服務,聯網營銷解決方案,諮詢,工程和工業服務,企業解決方案,信息技術基礎設施服務,移動產品以及服務和平台解決方案。

3. HDFC 銀行[500180.BO]

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HDFC銀行是一家致力於提供銀行和金融服務的公司,其服務包括,商業銀行以及資金運作等。該行在英國,中國香港等地設有海外分行,其業務主要分三個部分:財政,該業務主要包括該行從其投資組合,貨幣市場借貸,投資運作盈虧以及外匯交易和衍生品合約等領域上獲得的淨盈利;零售銀行,該業務主要服務零售客戶;以及其它銀行業務,該部門負責銀行間市場業務等。2013年9月14日,HDFC Bank Ltd通過購入27.82%的股份,將其在HDFC Securities Ltd的權益從62.06%提升至89.88%。

4.INFY[500209.BO]

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5. 印度聯合利華[500696.BO]

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Hindustan Unilever Limited從事快速消費品業務,包括家庭和個人護理,食品和茶點。公司的業務板塊是肥皂和洗滌劑,包括肥皂,條狀洗滌劑,粉末洗滌劑,液體洗滌劑和洗滌劑;個人產品,包括口腔護理,護膚(不包括肥皂),護髮,除臭劑,滑石粉,彩妝和沙龍服務類別的產品;飲料,包括茶和咖啡;包裝食品,包括品牌主食(雅加達,鹽和麵包),烹飪產品(基於番茄的產品,水果產品和湯)和冷凍甜點,以及其他業務分部包括出口,化學品,水業務和嬰兒護理產品。其他業務分部還包括海運和皮革產品的出口銷售。

四、復盤與未來展望

4.1 國家轉型思路復盤

印度經濟自獨立以來到上世紀80年代,國內生產總值年均增長率僅為3.5%,80年代提升為5.6%,90年代中期為7%,2003年第四季度的增長率更是超過了中國,達到了創紀錄的10.4%。印度經濟的迅猛發展體現在以下幾個方面:

1、服務業增長迅速

印度憑藉良好教育的工人、信息技術和英語語言優勢大力發展服務業。服務業先行帶來了印度軟體、商務處理外包等IT服務業的興旺,促進了印度資本金融市場的發達和旅遊業的繁榮。印度58%的國內生產總值由IT,金融,房產等服務業貢獻,一般來說要達到挪威,芬蘭這樣的發達程度才會有這種比例。服務業出口業績喜人,在2004- 2005年度服務出口額為460億美元,出口增長高達71%,2005年4月至12月期間,服務出口增長創75%的高記錄,創匯328億美元,其中軟體服務出口在2004- 2005年度增長34.4%,創匯172億美元,在2005-2006年度上半個年度軟體服務出口額103億美元,增速為32% ,全球近一半的外包業務被發往印度,印度因其發達的外包服務被稱為「世界辦公室」。

2、IT產業世界領先

印度的軟體業迅猛發展,在世界名列前茅。印度目前擁有巨大的軟體人才庫,有大量的專業人才,產值、出口比重都很大。據麥肯錫的報告預測,到2008年印度的IT服務和後勤工作將會僱傭400萬從業人員,成為年出口額達到570億美元的行業,占印度GDP總額的7%。印度已經成為僅次於美國的世界第二大計算機軟體出口國。其軟體出口額占全球市場份額的20%,美國客戶購買的軟體產品有60%是印度製造的。

3、發達的資本市場

印度擁有發展中國家最大的資本市場,其股票交易種類也是發展中國家中最多的。全國共有78家商業銀行和196家地區農業銀行,分支行6100家;有證券交易所23家,上市公司超過900家,年新發行股票可籌措650億至700億盧比資金。2010年孟買證券交易所上市企業數量達到5034家,位列全球證交所首位,成為全球最有吸引力的資本市場之一。

4、迅猛發展的旅遊業

憑藉獨特的歷史文化景觀和開放的對外交流政策,印度的旅遊業每年都要吸引大量來自世界各地的旅遊者,2006年去印度旅行的遊客多達440萬旅遊收益達67億美元,旅遊業的騰飛將也帶動印度酒店等服務行業的發展,世界經濟論壇針對旅遊業制定的排行榜顯示,在發展中國家中,印度的旅遊業最具競爭力。

5、製造業增長勢頭強勁

2002年印度製造業出口約370億美元,2004年很快上升到540億美元。印度政府將調整產業結構作為經濟改革重點,為了加快製造業的發展步伐,2004年9月成立了「國家製造業競爭力委員會」,專職負責「確保製造業的快速及持續發展」。 印度製造業產業規模仍然相對落後,近年來的快速發展主要體現在資本技術密集型製造業領域。在汽車、鋼鐵以及製藥等產業具有世界級優勢。例如印度的塔塔汽車公司,不僅收購了豪華汽車品牌捷豹和路虎,還開發出世界上最便宜的汽車,占領低端消費市場,公司已經進入世界車企十強。

4.2 發展目標和措施

印度經濟的發展與中國有很大的不同,它是以服務業為突破點,成為以服務業為經濟支柱的國家,印度依靠建設大規模的工廠,不需要消耗大量的自然資源,也不依賴廉價的勞動力,主要靠頭腦、技能和服務就使其經濟起死回生,不能不說是世界經濟發展的一個獨特的案例。另一方面,印度經濟的發展是在近幾十年經濟因為政府經濟改革促進了經濟的飛躍式發展,政府在經濟發展的過程中都扮演了主導作用;典型的發展中國家,面臨著人口、貧困、資源環境等問題的巨大壓力。未來幾年是印度發展最為關鍵的一段時期,印度未來的發展關鍵都在於能否使經濟改革的步伐跟上經濟發展的步伐,能否及時有效地解決經濟發展過程中的障礙和問題。

為促進投資、消費和出口,印度在2019年推行了如下改革:

在破產法下加速破產解決過程 、為壓力較大的房產業和非銀行金融機構行業放寬信貸、宣布2019-2025國家基礎設施計劃(即印度版大規模基建投資計劃) 。

印度要成為5萬億美元經濟體,還需要著力改善營商環境,培育市場自由競爭的氛圍。

印度的股票市場進行了註冊制改革後,Sensex市場的上市公司在股市中存活時間從60年驟減至12年。市場每五年就淘汰1/3的公司,新公司、產品和技術層出不窮。

印度國家基礎設施計劃(NIP)將提升印度基礎設施的水平,讓增長更具包容性;完善的基礎設施將創造就業、提高生活便利度並為所有人提供獲得公共服務的公平渠道;印度有著良好的機遇來規劃類似中國的、勞動密集型和出口的發展軌跡。

封面照片由 Varshesh Joshi 在 Unsplash 上拍攝