南亞科、華邦電 美銀喊買

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美銀證券看記憶體

美銀證券發布大中華半導體供應鏈報告指出,今年來動態隨機存取記憶體(DRAM)價格有起色,優於庫存去化仍慢的編碼型快閃記憶體(),因此持續看好DRAM廠,維持買進及,維持對旺宏中立。

報告指出,從旺宏、華邦電第4季財報及今年前兩個月的營收來看,NOR Flash的庫存去化沒有太大進展,這可能不利於價格復甦,至少今年上半年將維持此態勢。相形之下,傳統 DRAM晶片(如DDR3)的價格今年來開始改善,復甦腳步緊跟著DDR5、高頻寬記憶體(HBM)等主流/高端晶片之後。

美銀表示,今年前兩月營收顯示,今年第1季NOR Flash的價格壓力仍在。世界半導體貿易統計協會(WSTS)報告顯示,全球NOR Flash今年元月的每片平均售價為0.58美元,高於去年12月低點的0.51美元,但仍年減29%。

報告指出,就營收來看,旺宏及華邦電為全球前兩大NOR Flash供應商,但在去年第4季的庫存水準仍高。因此,NOR Flash價格不太可能立即反彈。

對比之下,利基型記憶體價格已趨於穩定或溫和上揚。集邦科技(TrendForce)指出,2/4Gb DDR3 DRAM在2月的合約價已比去年12月提高4-10%。以2月營收來看,南亞科(只生產DRAM)年增51%,華邦電(DRAM及NOR)年增38%,但旺宏卻年減16%。

美銀持續看多南亞科及華邦電。南亞科目標價為85元,以今明兩年預估獲利推算,給予1.5倍的股價淨值比。同樣基於景氣周期上升因素,華邦電預估股價淨值比為1.3倍,目標價32元。


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